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博傻行情,谁比谁傻  

2015-11-02 08:27:00|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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博傻行情,谁比谁傻

 

    “7秒钟忘掉伤痛”,这说的是散户盲目地追涨翻多。那么,比散户“高明”的机构呢?或许其“高明”之处仅仅是反应的时滞罢。这是10月底,仅仅两周,在上证指数从3100多点缓缓攀升到3400多点的过程中,“方泉股票群”机构朋友(主要是私募)的仓位从大多三成加到了七成。抽样14人统计:11人从三成加到七成,1人从七成降到四成,1人保持三成不变,1人从三成变成空仓。

    空仓和低仓位的理由没有变:经济基本面如预期的差。尽管再次降息降准,但实体经济的症结主要不是缺资金,而是缺资金的新兴产业(主要是民企)得不到银行资金,不缺资金的传统产业(主要是国企)又产能过剩……宽松的流动性只会曲折地转向金融产品投资。比如债券等无风险收益产品利率大幅下降,机构风抢固定收益产品,许多一年前动辄百分之十以上的信托产品纷纷提前兑付,展期则大幅降低收益回报——实体用钱方因实体进一步劣化无以支付过往的高资金成本……但这恰恰又成了加仓者看好的理由。

    加仓和维持高仓位的理由又变回到股灾前:无风险收益利率下降,风险收益的偏好增强,越来越多的流动性会壮着胆子进入风险品股票。比如两融重又过万亿,比如场外配资又有数倍杠杆的 “死灰复燃”,似乎千股跌停的股灾早已恍如隔世。对此,有机构朋友还言之凿凿:“千股跌停的股灾不会再有了,因为那是昙花一现的杠杆牛市,再牛起来,两融之外的杠杆比例不可能非理性放大。”真的不可能了吗?

    总结而言,看空和看多的纠结基本上是“纠结”在资金面的宽紧程度上,纠结在“钱多人傻或不傻”上,纠结是否参与趋势套利上!散户和机构都是“顺”势而为,“顺”势加仓或减仓。殊不知这“势”恰恰就是全体参与者快一些或慢一些“顺”出来的。可能不同的是,理论上“高明”的机构更能够主动应变,比如“顺”到一定程度提前逆向操作,而理论上常为案板鱼肉的散户常常被动套死,死套,或心理崩溃斩仓。比如刚刚被处罚的妖股深特力,股东数成倍上升……同样的“记吃不记打”,“7秒钟记忆”的代价和七天或两个七天的代价还是不一样的。

    我是说,在基本面劣化、“改革牛”看不出质变而“资金牛”重又站起来的背景下,2015年余下两个月的股市可能仅仅是一场趋势套利、快进快出、高抛低吸的博傻游戏。问题是谁比谁傻呢?

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